穆迪下调38家中国国企评级展望 这些企业都有谁

继昨日标普整体下调中国评级后，今日标普发布报告，下调20家中国国企评级，将展望由稳定下降至负面，还有31个国企未被下调。

根据标普公开报告，笔者梳理了被下调的21个国企，值得注意的是21家国企有所重复，包括一些“巨无霸”量级央企的多家子公司。以下为完整名单：

标普报告中的20家国企名单1

标普下调国企名单（续）

标普将中国移动(0941.HK,CHL.N)、中国南方电网、中海油(CEO.N)、中石化等20家中国政府关联公司的展望由稳定下降至负面，31个未调整。此外，标普确认中国国开行评级为AA-，展望从稳定下调至负面。

标普表示，目前还有31个政府相关机构的评级展望未被调整，以下为未被降级的国企名单：

标普报告截图

对于如何做出是否降级的评价，标普表示：主要是看其是否属于政府重点支持企业。获得大量政府支持和母公司支持的国企基本都被下调评级，而没有或较少获得政府支持的国企则逃过被降级的厄运。

以下为标普报告解读原文：

继我们调整对中国主权信用评级的展望后（参看2016年3月31日在RatingsDirect上发布的《中国评级展望由稳定调整至负面；“AA-/A-1+”评级获确认》），我们调整上述政府相关实体的评级展望。展望调整反映我们认为，未来24个月内中国信用实力的潜在弱化，可能对中国政府相关实体在必要时获得政府特别支持的及时性和充分程度产生负面影响。在其他所有因素维持不变的情况下，如果中国主权评级下调，则上述实体的评级也将下调。因此，我们预期上述受影响公司的评级展望将与中国主权评级的展望同步变动。

以上负面展望将取代此前发布的受影响实体相关评级报告中已有的展望陈述。因此，如果中国的主权评级展望重新调整至稳定，且相关实体与政府的联系及其对政府的作用未发生变化，我们也可能将这些实体的评级展望调整至稳定。

我们评估以上20家公司（编者注：被下调评级的20家国企）获得中央政府特别支持的可能性非常高，其个体信用状况与发债人信用评级很接近，或获得母公司的高度支持（母公司评级已考虑到政府支持因素）。

如果政府相关实体的个体信用状况高于其发债人信用评级，我们认为发债人信用评级高于主权评级的可能性很小。

由于以下多个因素的组合，下列公司的评级不受主权评级展望调整的影响。这些因素包括：获得政府特别支持的可能性一般至较低，个体信用状况与发债人信用评级或母公司集团信用状况差距较远（集团信用状况已考虑到政府特别支持因素），或获得母公司支持程度一般至较低。

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